中国辅助生殖基因检测第一股在新加坡上市

一家时称“不孕不育者的福音”的该公司股票了。

2月初8日，贝康医护（02170.HK）正式在港交所股票，视作华北地区辅助生殖遗传侦测第一股。发行股票为27.36港元，募资18.2亿港元。贝康医护的开盘价为30港元，收报27.7港元，涨1.24%，总市值73.87亿港元。

贝康医护生产的PGT-A试剂盒是首个也是唯一一个授予国家药监局同意的三代试管婴儿遗传侦测试剂盒，预可得两三年内在一些公司上很难竞争者，展示出了可观的发展之前景。股票之前，贝康医护共完毕4轮风险外资，授予了有数元生房地产该公司、道少外汇、元禾原点、博华财产、高瓴外汇等颇所受欢迎的机构的支持。

手握唯一一个获批的

三代试管婴儿遗传侦测试剂盒

华北地区育龄这群人的不孕不育率持续性攀升，催生了百亿数目的辅助生殖消费市场。唯一一个授予国家药监局同意的三代试管婴儿遗传侦测试剂盒

锦欣生殖（1951.HK）2019年在附注中所提到，2017布尔格现状大约有4770万对不孕性传染病夫妻，预可得2023年将减低至5620万对。

试管婴儿核心技术是解决不孕不育的最关键行为之一。第一代试管婴儿所受限制于输卵管黏附、情况严重，生殖妨碍，胎盘血管壁异位等异性恋诱因所致的不孕不育。第二代试管婴儿所受限制于少、弱、畸形卵子性传染病，梗阻性无卵子性传染病等男性诱因所致的不孕不育。第三代试管婴儿即卵子复制之前遗传学侦测核心技术（PGT），是在常规试管婴儿外科手术过程中所，对复制生殖细胞胎盘之前的卵子展开遗传侦测或染色体数目及结构出现异常的侦测。

华北地区试管婴儿的最低哺乳成功率最低50%，最低流产率约到33%。因此，遗传侦测视作辅助生殖产业链中所关键的一环。

PGT一般可分为三种：非整倍体复制之前遗传侦测(PGT-A)、单遗传传染病复制之前遗传侦测（PGT-M）和结构缩合复制之前遗传侦测（PGT-SR）。PGT-A通常是丈夫在试管婴儿外科手术中所首先展开的遗传侦测，2019年其消费市场数目为6.34亿元，占去PGT试剂消费市场数目总额的56.70%。

贝康医护的附注推测，三代试管婴儿咨询服务的数目（按病人的总支出可得，有数注册费、谘询费、检查费、药费及PGT咨询服务费）预料于2024年约到255亿元，2019-2024年的相联增速为58.6%。

澳大利亚2018年的PGT第二季度为35.2%，相比之下，华北地区PGT的第二季度较低但增长潜力不小。预可得PGT在华北地区的第二季度将从2019年的3.8%减低至2024年的18.4%。

2020年2月初，贝康医护的PGT-A试剂盒获国家药监局荣誉奖的三类医护器械注册证，并于2020年4月初开始展开商业卖出。

这是华北地区首个也是目之前唯一一个授予国家药监局同意的三代试管婴儿遗传侦测试剂盒，预可得两三年内在一些公司上很难竞争者。该产品用做35岁或以上异性恋、此之前经历三次或以上试管婴儿复制败北、曾自流产或出现异常哺乳三次或以上、此之前生育过染色体出现异常风湿热的丈夫或存在染色体出现异常的丈夫。

附注推测，PGT-A试剂盒的投入市场，空出了现状在卵子遗传侦测中所的临床纸面，也标志着华北地区所受监管的三代试管婴儿消费市场的诞生。贝康医护目之前正在开发PGT-M和PGT-SR试剂盒，这两款试剂盒将分别在2022年和2024年授予国家药监局的注册同意，与PGT-A 试剂盒共同密切相关一个完整的侦测试剂盒系列，以占去领PGT消费市场。

去年8月初起盈利

外汇竞相转到

生产花销仍然并预料将继续视作贝康医护效益结构中所的主要枢纽。附注推测，截至2018年及2019年12月初31日止亚太区以及截至2019年及2020年6月初30日止六个月初，该公司的生产花销分别占去总收入的57.7%、35.7%、34.3%及41.8%。

由于不小的生产投入，贝康医护长期所处负债状况。

图据贝康医护官方网站

2018年、2019年贝康医护的获利计有3261万元、5568万元，2020年之前9个月初获利为5724万元，其中所来自遗传侦测解决方案的试剂盒卖出占去比获利的78.2%，侦测咨询服务占去比获利10.8%，卖出侦测电子设备和器材占去比约11%。

附注推测，2018年和2019年，贝康医护的亚太区净负债计有1.58亿元和5.34亿元，2020年截至9月初30日净负债为8.52亿元。

不过贝康医护在IPO报导会上线上直播摘要节目内坚称，虽然2020年之前九个月初的净负债约8.5亿元，但其中所有8.26亿元是由于银行业工具实用性更动造成的人员伤亡所致的，因此短时间业务所致的负债只有2500万元。“去年7月初，我们签署协议，外资人都坚持了这些特殊的有权，所以7月初31日起，银行业借贷仍未自动到权益客户，所以8月初开始就很难出现负债，便报表也会非常好看。”

研究员预料2019年至2024年，PGT-A会以56.5%的年相联生育率覆盖消费市场，从目之前的6.34亿元，稳定增长到60亿元。这也是贝康医护吸引外汇竞相转到的主要诱因。

附注推测，贝康医护2014年以来共授予约瑞生物、苏州聚明和博华外汇三家的机构的股权风险外资。股票之前，贝康医护共完毕4轮风险外资，累可得授予资金多达4亿元。外资方有数博华外汇、蛇口之前海恒瑞而今、高瓴外汇、元禾原点、元生房地产该公司、约安京汉、聚明外资、双井外资、克尔外汇、九江金虎等。

附注推测，IPO之前，创始人梁波直接和间接通过贝康外资拥有人45.67%的股权，博华通过大中华区博华外资、博华和瑞大上市公司11.09%，是仅有的机构上市公司；恒瑞而今、高瓴外汇分别大上市公司7.59%、6.82%，排名第二、三股权。

贝康医护此次的基石外资者有数克尔外汇、清池外汇、国新国信吴国海外基金、Affin Hwang AM、WinTwin、Foresight、常青藤外汇大中华区IvyRock等。

曾三度报导记者 吴丹若

编辑 邓凌瑶

（上传曾三度报导，报料竞猜！）